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El mercado de granos cerr\u00f3 la semana con fuertes divergencias en Chicago, evidenciando un cambio en la din\u00e1mica de precios. Mientras la harina de soja lider\u00f3 las subas y arrastr\u00f3 al poroto, el ma\u00edz, el trigo y el aceite de soja operaron en terreno negativo. Este desacople refleja un escenario m\u00e1s selectivo, donde los fundamentos propios de cada producto comienzan a imponerse por sobre los factores macro globales.<\/p>\n<\/div>\n
En el frente internacional, la confirmaci\u00f3n de un alto el fuego temporal entre Estados Unidos e Ir\u00e1n gener\u00f3 una correcci\u00f3n en los precios del petr\u00f3leo, reduciendo parte de la prima de riesgo que sosten\u00eda a los commodities. Sin embargo, la fragilidad del acuerdo y las negociaciones en curso mantienen la incertidumbre, mientras que un dato de inflaci\u00f3n en EE.UU. superior a lo esperado suma volatilidad y condiciona las expectativas sobre la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n<\/div>\n
Desde el punto de vista fundamental, el \u00faltimo informe del USDA mostr\u00f3 una mayor disponibilidad global de granos, especialmente en trigo y ma\u00edz, lo que presiona a la baja sus precios. En contraste, la soja logr\u00f3 sostenerse gracias a un leve recorte en los stocks globales y a la firme demanda de subproductos. En Sudam\u00e9rica, la mejora en las perspectivas de producci\u00f3n de ma\u00edz en Argentina y los retrasos en la cosecha de soja aportan nuevos elementos al balance regional.<\/p>\n<\/div>\n
En este contexto, la harina de soja se posiciona como el factor clave del mercado, impulsada por una combinaci\u00f3n de oferta ajustada, demanda s\u00f3lida y buenos m\u00e1rgenes de molienda en EE.UU. A su vez, el clima comienza a jugar un rol relevante en Estados Unidos, con lluvias que podr\u00edan afectar el ritmo de siembra, mientras crecen las probabilidades de un evento clim\u00e1tico hacia mitad de a\u00f1o. As\u00ed, el mercado entra en una fase de transici\u00f3n, donde la evoluci\u00f3n de la demanda, el clima y la geopol\u00edtica definir\u00e1n el rumbo de los precios en el corto plazo.<\/p>\n<\/div>\n
El mercado de la harina de soja atraviesa una fase de firmeza sostenida, impulsada por la recuperaci\u00f3n de las primas en Sudam\u00e9rica. Las subas registradas en Brasil y Argentina para embarques cercanos reactivan el debate sobre la naturaleza del movimiento: si responde a factores financieros o a una restricci\u00f3n efectiva en la oferta f\u00edsica. Este comportamiento vuelve a posicionar a la harina como el componente m\u00e1s din\u00e1mico dentro del complejo sojero.<\/p>\n<\/div>\n
En el frente de la demanda, se observa un cambio gradual en la conducta de los compradores internacionales. Tras varias semanas de cautela, la estabilizaci\u00f3n de los costos log\u00edsticos comienza a incentivar la reactivaci\u00f3n de compras, especialmente en el corto plazo. En este contexto, Estados Unidos logra ganar protagonismo en el mercado exportador, apoyado en una mayor competitividad relativa frente a Sudam\u00e9rica, mientras que el consumo interno se mantiene firme, con altos niveles de inclusi\u00f3n en raciones animales.<\/p>\n<\/div>\n
Por el lado de la oferta, el panorama presenta ciertos condicionantes que limitan la disponibilidad. La actividad de molienda en Estados Unidos, aunque elevada en meses previos, se ver\u00e1 moderada en el corto plazo por paradas t\u00e9cnicas programadas. Esta desaceleraci\u00f3n, combinada con un flujo exportador sostenido, contribuye a generar un balance m\u00e1s ajustado en el mercado, reforzando la tendencia alcista de los precios.<\/p>\n<\/div>\n
En Sudam\u00e9rica, la din\u00e1mica comercial agrega un factor adicional de sost\u00e9n. En Argentina, el avance de la cosecha no se traduce necesariamente en una oferta inmediata, ya que los productores tienden a dosificar sus ventas en funci\u00f3n de expectativas de precios y variables macroecon\u00f3micas. En conjunto, estos elementos configuran un mercado sensible, donde el equilibrio entre oferta y demanda se mantiene fr\u00e1gil y sujeto a cambios en el corto plazo.<\/p>\n<\/div>\n
En el plano geopol\u00edtico, si bien han surgido se\u00f1ales de distensi\u00f3n, el escenario sigue siendo inestable. El cambio de tono en las negociaciones aporta cierto optimismo, pero las tensiones en Medio Oriente persisten, especialmente en torno al control del estrecho de Ormuz y las condiciones impuestas para garantizar el tr\u00e1nsito mar\u00edtimo.<\/p>\n<\/div>\n
En paralelo, los gobiernos comienzan a desplegar herramientas para mitigar el impacto econ\u00f3mico del alza energ\u00e9tica. Medidas fiscales, subsidios y l\u00edneas de financiamiento buscan contener el traslado de costos hacia consumidores y sectores productivos. Sin embargo, la efectividad de estas pol\u00edticas depender\u00e1 en gran medida de la evoluci\u00f3n del contexto internacional y de la estabilidad en los precios de la energ\u00eda.<\/p>\n<\/div>\n
El escenario actual refleja un delicado equilibrio entre factores econ\u00f3micos y geopol\u00edticos, donde la inflaci\u00f3n y el precio del petr\u00f3leo act\u00faan como principales vectores de incertidumbre. Aunque existen avances hacia una mayor estabilidad, la fragilidad de la tregua y la persistencia de riesgos energ\u00e9ticos sugieren que la volatilidad continuar\u00e1 dominando los mercados en el corto plazo.<\/p>\n<\/div>\n
El escenario de los mercados cambi\u00f3 de forma significativa tras el fracaso de las negociaciones entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, reintroduciendo tensiones geopol\u00edticas que vuelven a dar soporte al petr\u00f3leo. Este factor incrementa la volatilidad y refuerza la importancia del componente energ\u00e9tico en la formaci\u00f3n de precios de los commodities agr\u00edcolas.<\/p>\n<\/div>\n
A pesar de que los fondos interrumpieron su racha de compras, mantienen una fuerte posici\u00f3n neta comprada, destac\u00e1ndose una exposici\u00f3n r\u00e9cord en aceite de soja. En el corto plazo, el mercado seguir\u00e1 de cerca datos clave como los informes de CONAB y NOPA, en un contexto donde la estacionalidad sigue siendo favorable, pero con un trasfondo cada vez m\u00e1s influenciado por la geopol\u00edtica.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n